Bugün piyasaların uzun süredir beklediği gün.
Bugün piyasaların uzun süredir beklediği gün. ABD Merkez Bankası FED’in para politikası kararının ve ardından FED Başkanı Bernanke’nin basın toplantısının yatırımcıların soru işaretlerini gidereceği beklentisi var.
Aslına bakarsanız Bernanke’den çok net bir tablo bekleyenler bizce hayal kırıklığına uğrayabilirler çünkü Bernanke muhtemelen geçtiğimiz kararları ve konuşmalarını biraz daha detaylandırarak tekrar edecek.
Sonuçta Bernanke önümüzdeki toplantılarda varlık alım programını azaltmayı tartışacaklarını söylemişti yani burada yeni bir şey yok.
Bugün varlık alım programında azaltım bekleyen yok, tartışma Eylül mü Aralık mı şeklinde. Bunun sebebi de bu toplantılardan çıkacak kararı takiben Bernanke basın toplantısı olması. Eğer bir politika değişikliği olacaksa başkan bunu iyice açıklamak isteyecektir görüşü var.
“Eylül mü Aralık mı” tartışmasına yönelik net bir şey çıkar mı bilmiyoruz ama son 2 günde piyasa genel ağırlığını Eylül’e yöneltmiş durumda. Burada FED’in neler diyeceğine dair bazı ana hatları düşünerek yatırımcıları yönlendirmek daha önemli.
1)FOMC (FED’in para politikası kararlarını alan kurulu) faiz kararı metni öncekine göre az değişiklik içerecektir ama piyasa çok gergin. Her kelimeye anlam yüklenip aşırı reaksiyon gösterilmesi olası. Git-gel şeklinde geçebilir faiz kararı sonrası süreç.
2)Bernanke varlık alım programındaki azaltımın mutlak bir istikamet içermeyeceğini ve sonrasında miktarın bir süre sabit kalabileceğini hatta tekrar miktarın arttırabileceğini söyleyecektir.
3)Azalsa bile uzun bir süre daha ne olursa olsun varlık alımları devam edecek bu da para politikasının genişlemeci olmaya devam edeceği demek. Bernanke (piyasa her ne kadar çok dikkate almasa da) bu noktaya dikkat çekecektir.
4)FED’in sonraki adımının zamanlamasını ekonomik veriler belirleyecek… FED ve Bernanke bunu defalarca söyledi, tekrar söyleyecektir. Yani FED’in de kafasında kesin bir takvim yok.
5)Bernanke konuşmaya başlamadan önce FED ekonomik projeksiyonları açıklanacak. Enflasyon, büyüme ve istihdam tahminlerine yönelik aşağı revizeler daha gevşek para politikasını işaret edeceği için yayınlama anında USD’yi zayıflatabilir ama nihayetinde Bernanke’nin dediği olur.
6)Enflasyondaki düşüş konusunda Bernanke ne kadar endişeli olacak? Eğer endişeli gözükürse bu varlık alımlarının aynı hızda devamı için iyi bir argüman olur ama enflasyon verileri gerilese bile enflasyon beklentilerinin değişmediğinin altını çizelim. Aynı senaryo 2010’da da olmuştu ve ekonomi daha zayıf olmasına rağmen deflasyon gerçekleşmemişti. FED’in çok rahatsız olmasını beklememek lazım. Bu da eğer FED varlık alım programını azaltacaksa, azaltmak istiyorsa düşük enflasyon buna engel değil demek.
Özetlersek; hem faiz metni hem de Bernanke basın toplantısı ile çok volatil bir piyasa görecek gibiyiz, sert hareketler olabilir, bir anda alıcı olan piyasanın bir saniye sonra satıcı olduğunu görebiliriz. Yatırımcıların buna göre risklerini ayarlamaları gerekebilir.
