FED Başkanı Bernanke’nin bugünkü konuşması öncesi seçeneklerini inceledik…
Son aylarda moralleri bozan Abd datalarından sonra Qe3 konuşmaları artmıştı ama son Fed faiz toplantısı tutanakları da ortaya sermişti ki Fed yeni bir tur varlık alım programı (QE3) için çıtayı yukarıda tutuyor.
Sonra toplantı sonrası Fed üyelerinde daha fazla parasal gevşeme yanlısı konuşmalar gelmeye başlamıştı ki dün perakende satışlar dataları tuz biber oldu…
Neredeyse tamamen tüketici harcamalarına bağlı olan dünyanın en büyük ekonomisi için 3. ay üst üste negatif perakende satışlar hele hele pozitif beklenirken gelince Qe3 umutları tekrar tavan yaptı Bernanke’nin konuşması öncesi.
Bernanke bugün ve yarın 17’de senatoda iki ayrı komisyon önünde konuşma yapacak ve ardından gelecek sorulara cevap verecek, 1 Ağustos’taki faiz toplantısında ya da daha sonrası için yeni parasal gevşeme önlemleri hakkında ip ucu arayacak herkes…
Bernanke’nin tabi ki önünde birçok seçenek var… Faiz toplantısı öncesi kendisini bağlamamayı seçip daha üstü kapalı konuşabilir ama aynı zamanda son durumdan git gide daha çok rahatsız olduğunu dile getirerek de piyasayı 1 Ağustos’u heyecanla beklemeye itebilir.
Bernanke’nin yeni bir tur parasal gevşeme ihtimalini tamamen eleme şansı zaten yok, yine kapıyı açık tutacak ama önemli olan ne kadar yakın olduğu. Şu ana kadar piyasanın gördüğü şuydu, işler daha da kötüleşirse Qe3 var.. Peki son datalar bunun için yeterli mi?
Şu anda borsa endeklerinin seviyesini de göz önüne alırsak Fed’in daha kötü günler için geride cephane bırakmak istemesi bizce kuvvetli ihtimal, öte yandan daha önceki varlık alım programlarının ne ölçüde yararlı olduğu tartışmaları da FED için yıpratıcı… Bir de önümüzde başkanlık seçimi olduğunu düşünürsek şu aşamada Fed’in Qe3 için biraz daha beklemede kalmayı seçmesi daha ağır basıyor.
Öte yandan bankalara uyguladığı faizleri 0%’a çeken ECB’nin izinden de gitmeyi tercih edebilir Bernanke ama bu seçenek çok kuvvetli değil çünkü FED para piyasalarının işleyişini bozmayı istemiyor ayrıca ekonomiye katkısı da sembolik olmaktan öteye zor geçer yorumlarını yapıyor analistler.
Peki başka seçenekler yok mu? Bernanke son basın toplantısında İngiltere Merkez Bankası’nın son kredi programının “ilgilerini çektiğini ve yakından takip ettiklerini, ayrıntıları görmeyi istediklerini” söylemişti.
BOE’nin programını kısaca şöyle özetleyebiliriz; özellikle küçük ve orta ölçekli işletmelere kredi verme konusunda isteksiz olan bankalar için ucuz fonlama imkanı sağlıyor BOE ama karşılığında verilen kredi oranlarında artış istiyor. Yani düşük faizli fonlama şarta bağlı…
Bernanke’nin istediği son şey FED’in ekonomiye yardım etmek için daha fazlasını yapamayacak algısının yerleşmesi bu yüzden Bernanke seçeneklerini açık tutacaktır ama piyasanın acil yardıma ihtiyaç duyduğu şu anda bu yardımın daha uzağa atılması piyasaları üzer…
