ECB Faiz Kararı Piyasayı Nasıl Etkiler? Hangi kurum, ne bekliyor?

Geçtiğimiz haftaki AB Zirvesi’nde Almanya’nın taviz vermiş gibi yapması ve İtalya ile İspanya’nın da taviz kapmış gibi davranmasıyla yükselişe geçen EURUSD, verildiği varsayılan tavizler konusunda detaylar gelmeye başlayınca hayal kırıklığıyla 1.25 desteğine kadar çekildi.

Zirveden sonra ESM’nin İspanya’ya vereceği borçların statüsü konusunda ve ikincil piyasadan tahvil alımı konusunda farklı ülkelerden çelişkili açıklamalar gelmesi, son zirvede düşünüldüğü kadar pozitif ve kollektif adımlar atılmadığını gösteriyor. 

Bugün ise piyasa tamamen ECB para politikası kararlarına odaklanmış durumda. Acaba politikacıların beceremediğini ECB becerebilecek mi ve piyasaya gerçek bir rahatlama getirebilecek mi sorusu herkesin aklında.

ECB’nin 25 baz puan indirim yapacağına neredeyse kesin gözüyle bakılıyor. 50 baz puan indirim bekleyenler de var. Hatta kimi uzmanlar varlık alımı beklentisinde.

Varlık alımını dile getiren en önemli isimlerden birisi IMF başkanı Lagarde. Lagarde varlık alımının faiz indirimine karşı daha makul bir adım olacağını ifade etmişti geçtiğimiz günlerde. İspanya ve İtalya için varlık alımının daha destekleyici bir kara olacağını açıkladı fakat böylesi bir adımın Almanya için aşırı gevşek olabileceğine işaret etti. Yani Lagarde varlık alımı yapılsın diyor ama Almanya sıkıntı çıkarabilir imasında bulunuyor.

BNP Paribas da yaptığı açıklamada ECB’nin tahvil alımı programını tekrar başlatmasının daha uygun bir adım olacağına dikkat çekti fakat ECB yönetim kurulu üyeleri arasında bu seçeneğin fazla destek bulmadığını da ekledi.

BNP Paribas bu konuda haklı. Aralarında başkan Draghi de olmak üzere bir çok ECB yönetim kurulu üyesi varlık alımı konusunda temkinli. Son LTRO’nun etkisinin henüz tam anlamıyla piyasada hissedilmediğini düşünüyor bir çok ECB üyesi, ayrıca ortada bir politik sorun olduğunu ve bunu politikacıların çözmesi gerektiğini savunuluyor.

Yani piyasadaki genel konsensus faizlerin 25 baz puan indirilerek 0.75% seviyesine çekilmesi. 25 baz puan indirimin büyük oranda fiyatlanmış olduğunu hatırlatarak, kararın açıklanmasının EURUSD paritesinde yine de satışlar getireceğini düşünüyoruz. Açıklama anında belki çok sert satışlar gelmeyecektir fakat önümüzdeki günlerde kademeli satışlar devam ederek EURUSD paritesini 1.23 altına kadar çekebilir. 

Az da olsa 50 puan indirim bekleyen kurum ve uzmanlar var. 50 baz puan indirim yapılması ise satışların çok daha sert gelmesine ve 1.23 seviyesinin çok daha çabuk görülmesine neden olacaktır. 

EURUSD’nin bugün yükselmesini sağlayacak tek durum faiz indiriminin yanında varlık alımı kararının da verilmesi. Böylesi bir adım EURUSD için kısa vadede olumlu bir hava estirecek fakat orta vadede yönün yine aşağı dönmesini engelleyemeyecektir.

Olası bir varlık alımının açıklanması EURUSD paritesinde ilk aşamada büyük alımlar getirse de piyasada Euro bolluğu yaratacağı için önümüzdeki haftalarda EURUSD yavaş fakat kararlı adımlarla inişe geçme eğiliminde olacaktır. Fakat ECB üyelerinin varlık alımı konusunda temkinli olmaları nedeniyle böylesi bir ihtimal uzak görünüyor. Bunu akılda tutalım.

ECB’nin bugünkü toplantısı ile ilgili bazı büyük kurumlar beklentilerini açıkladılar. Bakalım hangi kurum, ne bekliyor bugünkü ECB toplantısından?

– Barclay’s faizlerin 50 baz puan indirilerek 0.50% seviyesine çekilmesini bekliyor,

– Goldman Sachs 25 baz puan indirim bekliyor,

– Citigroup, ECB’nin faizleri 25 puan indirerek 0.75%’e çekmesini bekliyor,

– SocGen 50 baz puan indirim,

– Pimco 25 baz puan indirim bekliyor.

Yani çoğunluk 25 baz puan indirim bekliyor fakat 50 baz puan bekleyenlerin sayısı da azımsanamayacak kadar.

Dediğimiz gibi piyasa 25 baz puan indirimi büyük oranda fiyatladı. Yine de açıklama anında satışlar gelmesini bekliyoruz, önümüzdeki günlerde de kademeli olarak düşüş devam edecektir. 50 baz puan indirim ise satışları çok daha sert ve hızlı getirecektir.

Uzak ihtimal varlık alımı yapılması durumunda ise EURUSD yükselişe geçebilir. Ama kısa vadedeki yükselişi orta vadede düşüş takip edecektir. Her durumda EURUSD için önümüzdeki haftalarda 1.30 kıyasla 1.23 altının daha olası olduğunu düşünüyoruz.

DövizDestek bu önemli günde bütün imkanları ile üyelerinin yanında olmaya devam ediyor. Anlık piyasa takibi, raporlar, analizler, haber ve yorumlarla her önemli ve zorlu günde olduğu gibi bugün de üyelerimize yön vermeyi sürdürüyoruz. Önemli saatler ve fırsatlar bizi bekliyor. Böylesi bir günde yaşanacak olan bol fırsatlardan yararlanmak için yapmanız gereken üyelerimiz arasında katılmak.