Bernanke’den Jackson Hole konuşması için neler beklemek lazım raporumuzda paylaştık.
Son FED faiz toplantısının tutanakları açıklanınca piyasalarda “QE3 eylülde geliyor” umudu tekrar belirmişti, çünkü tutanaklara göre birçok üye ekonomik verilerde düzelme görülmezse çok kısa süre içinde harekete geçmek gerektiğini savunmuştu.
ABD Merkez Bankası FED şu ana kadar iki kez varlık alım programı (Qe1-Qe2) gerçekleştirerek 2 trilyon dolar’dan fazla tahvil ve mortgage kağıdı aldı. Üçüncüsü ise kapıda ya da kapıda olduğu umuluyor…
FED Başkanı Bernanke 2 yıl önce Jackson Hole Sempozyumu’ndaki konuşmasında Qe2’yi tüm dünyaya ilan etmişti bu yüzden “acaba tekrar mı olacak” sorusu şu anda piyasada en çok merak edilen ve çok da çabuk (bugün saat 17’de) cevap bulacak soru.
Gerçi 2 yıl önce durum farklıydı, Bernanke’nin en büyük kabusu “deflasyon” o sırada ciddi bir endişeydi şu anda ise enflasyon göstergeleri hemen hemen FED’in %2 hedefinin biraz altı biraz üstünde dolanıyorlar aylardır.
Tabi ki FED’in görevi birçok merkez bankasının aksine sadece fiyat istikrarı değil, aynı zamanda maksimum istihdamı sağlamak. İşsizlik %8 üzerinde inatçı bir şekilde dinlenirken birçok FED üyesi de işte bu ikili görevin kalan yarısını yerine getirmek adına yeni bir tur varlık alımını savunuyorlar.
Öte yandan verlık alım programlarının etkilerinin tekrarlandıkça azaldığı bilinen bir gerçek. Yani ne Qe2, Qe1 kadar etkili olacak ne de Qe3, Qe2 kadar… Bu bilinse de Bernanke defalarca basın toplantılarında ve en son da basına yansıyan bir mektubunda varlık alım programlarının ekonomiye olan olumlu etkilerinin altını çizdi, yani Bernanke “Qe3 iş görür” diyor, o ve para politikası kurulunun çoğunluğu aynı görüşte olduktan sonra iş görücek olup olmaması anlamını yitiriyorlar Qe3’ün gelip gelmeyeceği tartışmasında.
Jackson Hole’ye gelirsek… FED’in son toplantısının tutanakları QE3 için hazır bir ekip olduğunu gösterdi ama sonrasında çok iyi bir tarım dışı istihdam değişimi datası açıklandı ABD’den, bunu atlamamak lazım. Her ne kadar istihdam dataları için FED tek ayın datasına değil genel trende baksa da bir iyi istihdam datası daha FED’i biraz daha beklemeye itecek gibi. Ayrıca konut sektöründe açık bir –hadi iyleşme demeyelim- kötüye gitmeme durumu var, yani düşüş sona ermiş gibi görünüyor son ayların datalarına göre.
Bu şartlar altında FED son en en önemli kurşununu daha sonraya saklamaya seçebilir. Zaten aylardır FED özellikle “adım adım” QE3’e yaklaşıyor görünümü vermekte, yani QE3 olmadı ama piyasa olacağı beklentisi ile defalarca FED söylemlerini coşkuyla karşıladı, Bernanke hareket etmeden hareket etmiş gibi piyasalar üzerinde etki göstermesini bildi diyebiliriz.
Hiç kuşku yok ki Bernanke bugün yeni bir tur varlık alım programına hazır olduklarının ve yakın zamanda harekete geçebileceklerini söyleyecek yani en kötü ihtimalde FED toplantı tutanaklarından çıkanların bir kez daha tekrarlanması garanti gibi.
Önemli olansa Bernanke bunun ötesine geçip Eylül ortasındaki FED toplantısından QE3 çıkacağıbeklentisini piyasaya yaşatır mı? Bizce Bernanke’nin bu noktada geri kalma ihtimali kuvvetli, yani piyasanın “Eylül toplantısında Qe3” beklentisi açısından bir hayal kırıklığı yaşama şansı öne çıkıyor.
FED-Bernanke Qe3 için hazır ve istiyorlar ama şu anda önlerinde biraz daha süre kullanmak için şansları var ve Bernanke’nin bu süreyi kullanmamak için çok güçlü bir sebebi yok.
Bernanke ne diyecek bugün 17’de hep beraber göreceğiz ve biz Döviz Destek olarak piyasanın büyük dalgalanmalara gebe olduğu bu anlarda önerilerimiz ve al-sat sinyallerimizle saniye saniye üyelerimizin yanında olacağız.
