QE3 Beklentisinde Olanlar ABD Tahvil Faizlerini de Yakından Takip Etmeli

Son aylarda QE3 kimsenin ağzından düşmüyor. Kimi uzmanlar QE3 çok yakın, kimileri hala zaman var, kimileri hiç olmayacak diyor.

Piyasa ABD’den gelen verilere odaklanmış durumda. Tarım dışı istihdam değişimi, işsizlik başvuruları, ISM verileri, bölgesel Fed verileri ve konut sektörü verileri yakın takipte. Her olumsuz veri kimi uzmanlarca QE3 ihtimalini biraz daha yükseltiyor.

Fakat bir çok uzmanın gözden kaçırdığı ve varlık alımını kararını yakından ilgilendiren başka bir faktör var; ABD tahvil faizleri.

Fed tarafından ilk varlık alımı, QE1, 2008 Kasım ayında ABD tahvil faizlerinin rekor yüksek seviyelere çıktığı bir dönemde gelmişti. Fed’in amacı hem piyasadaki likidite krizini rahatlatmak hem de hazinenin daha ucuza borçlanmasını sağlamaktı.

Fed’in ilk varlık alımı kararı verdiği sırada on yıllık ABD tahvil faizleri %2.50 üzerinde seyrediyordu. İkinci varlık alımı, QE2, ise 2010 Kasım başında duyurulmuştu ve on yıllık ABD tahvil faizleri yine %2.50 hemen üzerindeydi.

Şimdi ise on yıllık tahvil faizleri %1.5 seviyelerinde ve bir kaç hafta önce %1.43 ile rekor düşük seviyelere kadar gerilemişti.

Yani Fed’in yeni bir varlık alımı başlatması için gereken temel nedenlerden biri şimdilik sağlanmamış durumda. Fed’in QE3 başlatmasına neden olacak geriye kalan en önemli faktör ekonomide yaşanacak kötüleşmenin yıkıcı seviyelere ulaşması. 

Şimdiye kadar gelen kötü verilere rağmen Fed hala ekonominin QE3’ye ihtiyaç duymadığını düşünüyor. Hala daha fazla veriye ihtiyaç var, gelişmeleri ve istatistikleri takip edeceğiz açıklamalarıyla piyasada varlık alımı umutları ayakta tutulmaya çalışıyor fakat net bir sinyal de verilmiyor.

QE3 bekleyenlerin önümüzdeki süreçte takip etmesi gereken üç unsur var. İlki ABD tahvil faizleri, ikincisi verilerin nasıl geldiği, üçüncüsü ise AB krizinin gidişatı.

AB krizinin ABD ekonomisi üzerinde de bir kara bulut olarak dolaştığı ortada. Fed bir yandan da ECB ve AB’li yetkililerin krizi rahatlatmak için neler yaptıklarına bakıyor. Önümüzdeki dönemde AB ve ECB’den krizi dindirmek için somut adımlar gelirse Fed de bir nebze rahatlamış olacak ve QE3 için nedenlerden biri daha ortadan kalkmış olacak.

DövizDestek bu üç unsuru da siz değerli üyelerimiz için takip etmeye ve QE3 ile ilgili haber ve gelişmeleri paylaşmaya devam edecek.