Dün ABD seansında yaşananlara piyasa hala anlam vermeye çalışıyor. Saat 15.30’da gelen beklentiden kötü perakende satışlar, imalat ve enflasyon verileri piyasada son yıllarda görülmemiş büyük hareketlere neden oldu.

ABD 10 yıllık faizleri %2 altına gerilerken Fed’in erken faiz artışına gitme ihtimali neredeyse ortadan kalktı, hatta 2015 içerisinde faiz artışına bile şüpheyle bakılmaya başlandı. Varlık alımlarının erken bitirildiğini savunanlara çok iyi bir fırsat verdi bu zayıf veriler ve dördüncü bir QE programı gelsin diyenler bile oldu o hengamede.

Tabi sadece bir ayın verilerine bakarak Fed’in politikasını değiştirmesini beklememek lazım, bunu öncelikle söyleyelim. Bu ay sonunda Fed’in varlık alımlarını bitirme kararında bir değişiklik olmayacak diye düşünüyoruz.

İstihdam verileri de dahil bir kaç ay üst üste zayıf verilerin gelmesi Yellen ve arkadaşlarını ikinci bir kez düşündürebilir. Bu da ancak faiz artışları konusunda acele etmemesinin önüne geçer Fed’in, yine de Fed tarihi ötelese de (ilk faiz artışı 2015 yaz aylarında bekleniyor) 2015 içerisinde ilk faiz artışı hala ana senaryo bizce. Şu an QE4’den bahsetmek ise absürd duruyor.

Dünkü hareketler piyasanın ne kadar kırılgan bir denge üzerinde olduğunu hatırlatıyor bize. Euro Bölgesi’deki toparlanmanın yerini tekrar resesyon kaygılarına bırakması, dünyanın en büyük ikinci ekonomisi Çin’de büyümenin teklemeye devam etmesi, jeopolitik riskler piyasa üzerinde büyük belirsizlik unsurları ve küçük kıvılcımlar dün olduğu gibi kolayca büyük yangına dönüşebilir önümüzdeki süreçte de.

Bu nedenle taşlar yerine oturana dek yatırımcıları soğuk kanlı ve ekstra temkinli bir yol izlemeye devam ediyoruz. Yellen’in yarın yapacağı konuşma artık bir tık daha önemli. Global ekonomi ve ABD ekonomisi ile ilgili karamsar bir tablo çizerse piyasadaki iştah iyice kaçabilir ve bu da endeksleri daha aşağı iterken güvenli limanlara çekebilir piyasayı.