Boj’dan Gevşeme Hamlesi

BoJ Yeniden Gevşemeye Gider mi?

BoJ’un ekstra gevşemeye gittiği 31 Ekim toplantısının tutanakları yayınlandı. Ekstra gevşeme kararı 5-4 oy oranıyla ucu ucuna alınmıştı ve doğal olarak tutanaklarda da farklı sesler var.
Öncelikle başkan Kuroda’nın ek gevşeme için oy veren üyeler arasında olduğunu söyleyelim. Ek gevşemeye gitmemek BoJ’un %2’lik fiyat hedefine ulaşma görevini yerine getirmediği anlamına gelir düşüncesinde ‘evet’ diyen üyeler ve kurulda enflasyon hedefte stabilleşene dek BoJ’un gevşemeye devam etmesi gerektiği görüşü ağır basıyor.
Ek gevşemenin götürülerinin getirilerinden fazla olacağı görüşü ise karşı çıkan üyelerin kullandığı temel argüman. Ayrıca yeni hamle BoJ bütçe açığını finanse ediyor algısı yaratabilir kaygısında olan bazı üyeler var.
Enflasyonun bir süre %1 (vergi artışının etkisinden arındırılmış) seviyelerinde olacağını ve BoJ’un riskleri takip ederek gerektiği taktirde yeni ayarlamalar (ek hamleler) yapacağını söylüyor üyeler. Bir üye ise bu yeni hamlenin enflasyonu 2015 ikinci yarısında %2’lik hedefe taşımaya yeterli olduğunu düşünüyor.
Yani kıran kırana tartışmalar sonrası alınmış karar. İlerisi için karışık sinyaller var. Enflasyon verileri BoJ’dan ileride yeni gevşeme hamleleri gelip gelmeyeceği konusunda en önemli gösterge. Yıllık 70 trilyon yen varlık alımlarıyla enflasyonu %1 bölgesinde tutmakta zorlanan BoJ’un 80 milyarla %2’lik hedefe ulaşabileceği aşırı iyimser bir iddia bizce. Önümüzdeki aylarda BoJ’un fiyatlarda umduğu canlanma yaşanmazsa yeni bir parasal gevşeme hamlesi hiç de sürpriz olmaz.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.