Yılların deflasyon mağduru Japonya’dan gece enflason rakamları açıklandı ve hala hayat belirtisi yok, aksine gerilemenin devam ettiği görülüyor.

Gelecek için önemli bir gösterge olarak kabul edilen Tokyo çekirdek TÜFE %2.2 ile beklentide gelirken BoJ’un dikkate aldığu çekirdek ulusal TÜFE %2.0 ile beklenti altı kaldı ve önceki aya göre 0.2 yüzde puan geriledi.

Geçtiğimiz sene Nisan ayında getirilen vergi artışının etkisinden arındırılmış rakam ise sıfıra çok yakın. Devasa varlık alım programına rağmen enflasyonda kıpırdama yok. BoJ bu yılın sonundan itibaren enflasyonun %2.00’lik hedeflerine artmasını bekliyor fakat açıkçası piyasa da BoJ’un bu iyimserliğinin nerden geldiğini anlamaya çalışıyor.

Bizce BoJ bekle – gör politikasına bir kaç ay daha devam edecek ve eğer verilerde bir iyileşme yaşanmazsa varlık alım programını artırmayı gündemine alacak. Faiz artışına yaklaşan bir Fed ve daha fazla gevşemeye gitme ihtimali olan bir BoJ… USDJPY için orta vadede daha yukarılar göründüğünü söyleyebiliriz.