Fed bugün akşam saat 20.00’de bu yıl yedinci kez para politikası kararlarını açıklayacak.

Fed politika faizini %0.25 seviyesinde sabit tutacak, varlık alım programı ile ilgili ise hafif bir ayrışma var piyasada;

Büyük çoğunluk 15 milyarlık son indirimle Fed’in bu toplantıda varlık alım programını sonlandırmasını bekliyor fakat 10 milyar bu toplantıda 5 milyar da bir sonraki toplantıda olmak üzere sonlandırma süreci iki aya yayılabilir beklentisinde olan bir azınlık da var. Bullard gibi bazı üyelerden farklı açıklamalar gelse de bu toplantıda QE hikayesi sona erecek bizce.

Varlık alımları programının yanında karar metnindeki ‘considerable time’ (kayda değer bir süre) ve ‘significant underutilization’ (potansiyelinin altında kullanım) ifadelerinin akıbeti merak ediliyor.

İlk ifadeyi Fed faizlerle ilgili piyasayı yönlendirmekte kullanıyor ve bu ifade varlık alımlarının bitimi ile ilk faiz artışı arasında en az altı ay var şeklinde bir yönlendirme sağlıyor piyasaya. Son zamanlarda global ekonomi üzerinde artan riskler ve volatilite nedeniyle bu ifadeye bir revize gelmesini beklemiyoruz. 

İkinci ifade ise piyasaya ‘Fed istihdam piyasasını nerede görüyor’ konusunda yönlendirme sağlıyor. Fed 17 Eylül’deki toplantı sonrası yayınlanan karar metninde istihdam piyasası kaynaklarının ciddi bir şekilde potansiyelinin altında kullanıldığını (significant underutilization) ifade etmişti. Bu ay gelen ortalama saatlik maaşlar verisi (%0 ile beklenti kalmıştı) dışındaki istihdam göstergeleri (işsizlik oranı, tarım dışı istihdam değişimi, haftalık işsizlik başvuruları gibi) iyileşmenin devam ettiğini gösteriyor. Yani bu ifadeye ılımlı bir revize gelme ihtimali var.

Fakat global büyüme üzerindeki riskler, yükselen dolar ve geçtiğimiz haftalarda artan volatilite yüzünden zaten olabildiğine güvercin olan Fed’in şahince mesajlar vermekten çekineceğini düşünüyoruz. Bu nedenle yarınki FOMC toplantısı dolar için negatif bir hava yaratırsa sürpriz olmayacak bizim için.

Bugün akşam saat 19:40’ta FOMC yayınımız olacak. Anlık yayın, tavsiyeler, strateji ve sinyallerimizle üyelerimizi bu önemli anlarda yalnız bırakmayacağız. Sizi de yayınımıza bekliyoruz!