Fitch Türkiye’nin Kredi Notunu Değiştirecek mi?
Fitch en son 3 Ekim’de Türkiye’nin kredi notunu en düşük yatırım yapılabilir seviye olan ‘BBB-‘, not görünümünü de ‘durağan’ olarak teyit etmişti.
Cumhurbaşkanlığı seçimi sonrası yeniden kurulan hükümette ekonomi yönetiminin değişmemesi yapıcı olarak değerlendirilmiş, enflasyonun TCMB’nin hedefi üzerinde olduğuna dikkat çekilmiş ve TCMB üzerinde gevşeme yanlısı baskının tutarlılık ve kredibilitelik noktasında şüphelere yol açtığını ifade edilmişti. Ayrıca artan jeopolitik riskler ve Euro Bölgesi’ndeki sıkıntıların ekonomik dengelenme önünde engel teşkil ettiğine dikkat çekilmişti.
Fitch tarafından Ekim ayında dikkat çekilen dört önemli nokta;
- Babacan ve Şimşek’ten oluşan ekonomik yönetimin 2015 genel seçimlerine kadar devam edeceği taahhüdü yapıcı.
- Enflasyon TCMB’nin hedefi üzerinde seyrediyor.
- TCMB üzerindeki gevşeme yanlısı politik baskı kredibilite ve tutarlılığa zarar veriyor.
- Jeopolitik riskler ve Euro Bölgesi’ndeki sıkıntılı görünüm büyüme üzerinde risk yaratıyor.
Peki Fitch’in Ekim ayındaki son değerlendirmesinden bu yana bu faktörler ve diğer ekonomik göstergelerde ne gibi bir değişim yaşandı?
- Ekonomi yönetiminin 2015 seçimleri sonrası devam edip etmeyeceği konusu şimdilik muğlak. Son zamanlarda Cumhurbaşkanı ile mevcut ekonomi yönetimi arasında yaşandığı iddia edilen gerginlik nedeniyle ekonomi yönetiminin 2015 seçimleri sonrası değişme riski var. Ayrıca en son Fitch Türkiye analisti Rawkins yaptığı açıklamada genel seçimler sonrası başkanlık sisteminin gündeme gelmesini önemli bir siyasi risk olarak göstermişti. Yani siyasi riskler ve belirsizlikler Ekim’den bu yana biraz daha arttı.
- Ekim ayında açıklanan Eylül enflasyonu %8.86 seviyesindeydi, en son bu ay başında açıklanan Şubat ayı enflasyonu ise %7.55 seviyesinde. Yani enflasyon tarafında iyileşme var.
- Yarın TCMB’nin faizlerde bir değişiklik yapması beklenmiyor fakat Merkez Bankası üzerindeki daha fazla gevşeme baskısının özellikle Cumhurbaşkanı tarafından son haftalarda yapılan açıklamalarla daha ağır olduğunu söyleyebiliriz.
- Rusya ve IŞİD kaynaklı jeopolitik riskler artık Ekim ayında olduğu kadar sıcak değil fakat Türkiye’nin ihracatını negatif etkilemeye devam ediyor. Euro Bölgesi tarafında ise kayda değer bir değişim yok fakat ECB’nin devreye soktuğu QE ilerisi için umut veriyor.
Önemli göstergelerde yaşanan değişim;
Ekim Mart
TÜFE %8.86 (Eylül)t t%7.55 (Şubat)
İşsizlik Oranı %9.8 (Temmuz) %10.9 (Aralık)
Büyüme %2.1 (3.Ç.) %1.7 (4.Ç.)
Cari Açık 47.91 milyar(Ağustos) 42.87 milyar(Ocak)
USDTRY 2.2916 2.6369
Siyasi riskler, işsizlik oranı ve kurlarda kötüleşme diğer yandan enflasyon ve cari denge tarafında ise önemli bir iyileşme görüyoruz. Yani Ekim’den bu yana yaşanan olumlu ve olumsuz gelişmeler birbirini dengeler yönde fakat kredi derecelendirme kuruluşlarının değerlendirmelerinde daha fazla vurgu yaptığı enflasyon ve cari denge gibi göstergelerde iyileşmeler yaşandığının altını çizelim. Yani artılar ve eksiler terazisinde artılar kefesi biraz daha ağır basıyor diyebiliriz.
Sonuç olarak Cuma günü Fitch Türkiye’nin kredi notunu ve görünümü sabit tutacak bizce. Kredi derecelendirme kuruluşu enflasyon ve cari dengede yaşanan iyileşmeleri artılar hanesinde, 2015 seçimleri ve siyasi belirsizlikleri ise riskler hanesinde gösterebilir.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.
