Draghi’nin açıklamalarına Almanya’dan cevap gecikmedi, Bundesbank’ın açıklamalarını yorumladık raporumuzda.

ECB Başkanı Draghi konuşmasında ECB’nin tahvil piyasasına müdahalesinin sinyallerini vermiş bu da piyasada bayram etkisi yaratmıştı, en büyük rahatlama da aşırı yüksek seviyelerdeki İspanya tahvil faizlerinde görülmüştü.

Bugünse Almanya Merkez Bankası Bundesbank’tan bu hareketi büyük ölçüde sekteye uğratacak açıklamaları yaptı…

Bundesbank, ECB’nin tahvil alım programına karşı olan tutumlarının değişmediğini açıkladı. Daha önce programa olan muhalefeti sebebiyle ECB’nin iki Alman üyesi (ki bunlardan biri Trichet’den sonraki ECB Başkanı olacaktı) istifa etmişti.

Bundesbank, ülkeleri gerekli tedbirleri alma zorunluluğundan alıkoyabileceği gerekçesiyle tahvil alım programına karşı olan tutumunu sürdürüyor. Tahvil alımı içinse “buyrun kurtarma fonu EFSF var, o alabilir” diyerek alternatifi de gösterdi.

Açıklamalar sonrası gün içinde 1.2310 seviyesini görmüş olan Eurusd 1.2245 seviyesine kadar geriledi, İspanya ve İtalya tahvil faizleri ise tekrar yukarı fırladı.

Bu açıklamalar sonrası Draghi’nin önümüzdeki hafta neler söyleyeceği, hangi tedbirleri açıklayacağı soru işaretine dönmüş durumda. Eğer ECB’nin Alman üyelerinin muhalefeti sertleşecekse tahvil alım programı bu aşamada çok zor duruyor, bu yüzden piyasanın Draghi’nin en azından bir şeyler yapacağı düşüncesiyle yeni bir 3 yıllık LTRO bekleyeceğini düşünüyoruz.