Geçtiğimiz hafta gelen kararlar sonrası büyük bir darbe yiyen dolar yeni haftaya da kan kaybederek başlıyor. Dolar sabah saatlerinde iki FOMC üyesi Bullard ve Mester’dan da destek bulamadı ve dolar endeksi 97.00 desteğini test ediyor.

EURUSD, FOMC gecesi sonrası tekrar 1.09 üzerine tırmanırken USDTRY üç hafta sonra ilk kez 2.55 bölgesinde. ALTIN ise 1180 üzerinde tutunuyor. Yaşanan keskin hareketlerin nedeni ise açık; geçtiğimiz haftaki FOMC kararları sonrası piyasa yeni faiz artışı beklentilerine adapte olurken kar alımları görüyoruz.

FOMC’nin faiz artışları konusunda daha temkinli ve kademeli bir yol izlemesi bekleniyor artık. Haziran seçeneği hala masada fakat piyasa şimdi daha çok Eylül’e odaklanmış durumda. Yine de önümüzdeki Nisan, Mayıs, Haziran sürecinde gelebilecek güçlü istihdam ve enflasyon verileriyle ilk artış Haziran’da da gelebilir.

Faiz artışı beklentileriyle dolar en çok TRY gibi cari açığı yüksek gelişmekte olan ülke para birimlerine karşı değer kazanmıştı. Beklentilerin yeniden şekillenme sürecinde de yine en çok TRY gibi gelişmekte olan ülke para birimlerine karşı değer kaybediyor. 

Ayrıca TCMB üzerindeki baskı yaratan siyasi açıklamalara bir ara verildiğini görüyoruz ve kredi derecelenme kuruluşu Fitch, Cuma günü kredi notumuzu teyit etti. Enflasyonda istenen gerilemenin yaşanmamasıyla TCMB’nin Mart ayını faiz indirmeden pas geçtiğinin de altını çizelim.

Bu olumlu hava biraz daha devam edebilir ve USDTRY üzerindeki baskının sürmesine neden olabilir. Teknik olarak 2.55 bölgesi 2.50’lere doğru düşüş önündeki en büyük engel. Temel olarak 2.50 bölgesine doğru gevşeme için elverişli şartlar var, 2.55 desteğinin tam anlamıyla kırılması da teknik şartların oluşması anlamına gelir bizce. 

Yani 2.55-2.5450 bölgesinin kırılmasıyla gevşemenin 2.50 bölgesine kadar devam etmesini bekliyoruz ve yukarıda saydığımız şartlar nedeniyle oluşan olumlu havayla önümüzdeki haftalarda kademeli olarak beklediğimiz gerilemenin gerçekleştiğine tanık olabiliriz.

Fakat Fed’in yavaş ve kademeli de olsa en geç Eylül ayından itibaren faiz artışlarına başlaması bekleniyor, bunun altını çizelim. ABD ekonomisi güçlü bir toparlanmaya imza atıyor ve bir çok göstergede kriz öncesi seviyelere dönüş var. Kısa vadede dolara karşı esen bu rüzgarın eskisi kadar hızlı olmasa da orta vadede tekrar dolar ile birlikte esmeye başladığını görebiliriz. Ayrıca yaklaşan genel seçimler ve sonrasındaki siyasi belirsizliklerin TRY üzerinde önemli bir risk yaratma ihtimali de orta vadeli değerlendirmelerde gözden kaçmamalı.