Yeni Zelanda TÜFE 2015 birinci çeyrekte çeyreklik bazda %0.3 gerilerken, yıllık bazda %0.1 arttı. Her iki dönemsel bazda da beklenti altı kaldı TÜFEler.

Raporun detaylarında ulaşım harcamalarındaki düşüş enflasyon üzerindeki baskının en büyük sorumlusu olarak ön plana çıkıyor. Onu eğlence ve kültür harcamaları ile giyim harcamaları kalemi takip ediyor. Diğer yandan enflasyona en büyük katkı alkollü içecekler ve tütün kaleminden gelirken ikinci sırada gıda kalemi var.

Petrol fiyatlarında yaşanan keskin düşüşün yarattığı direk ve dolaylı etkiler Yeni Zelanda’nın 16 yıl sonra ilk kez üst üste iki ay eksi enflasyon yazmasına neden oldu. Petroldeki düşüşün ve tütün ürünlerindeki yükselişin etkisini çıkardığımızda ise (çekirdek TÜFE) yıllık TÜFE’de %1’lik bir rakam ortaya çıkıyor.

Geçtiğimiz sene toplamda 100 baz puan faiz artışı ile gelişmiş ülke merkez bankaları arasında en erken faiz artıran merkez bankası olmuştu RBNZ. Bu sene içerisinde normalizasyona devam etmesi beklenirken petrol fiyatlarındaki düşüş RBNZ’nin de planlarını değiştirdi. 

Petrol enflasyon üzerinde baskı yaratırken konut fiyatlarındaki artış yetkililerin gözünden kaçmıyor. Başbakan Key yaptığı konuşmada yükselen konut fiyatlarına dikkat çekti ve RBNZ’ye talep tarafı ile ilgili önlemler konusunda çağrı yaptı.

Fakat RBNZ’nin bu seneyi bekleyerek geçireceğini öngörüyoruz ve banka enflasyon üzerindeki petrol etkisinin ortadan kalkmasıyla birlikte önümüzdeki sene tekrar ölçülü artırım sürecini başlatacak bizce.

Diğer yandan RBNZ ekonomisinin ihracat yapısı nedeniyle Çin’deki yavaşlamadan Avustralya’ya göre daha az etkilendiğini söyleyebiliriz. Avustralya ihracatı daha çok alt yapı ve inşaat harcamaları için kullanılabilecek hammadde ve metallerden oluşurken Yeni Zelanda ihracatında ise daha çok hayvancılık ve süt ürünlerinin ağırlığı var ve aslında Çin’deki ihracata dayalı ekonomiden iç talep/tüketim bazlı bir ekonomiye dönüşüm çabalarının nette etkisi pozitif.

Avustralya ve Yeni Zelanda ihracatındaki bu ayrışma AUDNZD üzerinde son aylarda yaşanan baskının en önemli nedenlerinden. AUDNZD bu ay başında parite seviyelerine kadar gerileyerek rekor düşük seviyeleri görmüştü. RBA’nın bu ay faiz indirmemesi sonrası dipten bir miktar toparlanmayı başardı AUDNZD fakat 1.03 direnci altında kaldığı sürece parite baskısı devam edebilir.