Çin’de TÜFE %0.8 ile son beş yılın en düşük seviyelerine gerileyerek dünyanın ikinci büyük ekonomisinde düşük enflasyon endişelerini yeni bir boyuta taşıdı. ÜFE tarafında da farklı bir durum yok, %-4.3 ile otuz beşinci ay üst üste eksi bölgede gelen tüketici fiyat endeksi 2009 Kasım’dan bu yana en düşük seviyelerde.

Düşük enflasyonun en önemli sorumlusu tahmin edeceğiniz gibi petrol fiyatları. Ayrıca gıda fiyatlarında Çin Yeni Yılı nedeniyle yaşanan mevsimsel baz etkisi Ocak enflasyonunu aşağı çeken diğer bir önemli faktör.

Yavaşlayan ekonomik büyümeyi desteklemek ve likidite şartlarını gevşetmek amacıyla Kasım ayında faiz geçtiğimiz hafta ise munzam karşılık indirimine giden PBoC’ya daha fazla gevşeme hamlesi için yeni bir neden veriyor düşük enflasyon verileri.

Enflasyondaki düşüşün reel faizleri yukarı çekmesi, düşük enflasyon, yavaşlayan büyüme gibi PBoC’yi daha fazla gevşemeye itecek önemli nedenler var ve önümüzdeki haftalarda bankadan yeni faiz/munzam karşılık indirimleri gelebilir.

Diğer yandan Çin’den sermaye çıkışının son dönemlerde hız kazanması PBoC’yi adım atmaya itecek başka bir unsur olarak gösteriliyor. 2014 dördüncü çeyrekte ülkeden 91.2 milyar ile son 17 yılın çeyreklik bazda en yüksek sermaye çıkışı yaşandı.

Yani Çin merkez bankasından önümüzdeki haftalarda yeni gevşeme hamleleri gelme ihtimali yüksek. Yeni gevşeme hamleleri AUD ve NZD gibi para birimleri için ilk anda olumlu gibi görünse de bu hamleler şimdiye kadar büyümeyi artırmak yerine gerilemenin hızını azaltan etkiye sahip. Bu nedenle gevşeme hamleleriyle AUDUSD ve NZDUSD gibi paritelerde gelen yukarı yönlü hareket kalıcı olmuyor.