Japonya merkez bankası BoJ Eylül ayı para politikası kararları geldi ve son aylarda olduğu gibi hiç kimseyi şaşırtmadı BoJ. Banka aylardır yaptığı gibi parasal tabanı aylık 60 – 70 trilyon artırma söylemine devam ederken faizleri de sabit bıraktı.

Karar metninde konut yatırımlarının Nisan ayındaki vergi artışı sonrası gerilemeye devam ettiğini söyleyen BoJ üretimde de zayıflama yaşandığına dikkat çekti. 

Piyasanın BoJ’dan asıl öğrenmek istediği yeni bir gevşeme hamlesi yapıp yapmayacağı. Karar metninde %2’lik hedefe ulaşılana kadar gevşemeye devam edilecek ifadesine yer veriyor BoJ fakat varlık alım programında artış sinyali şu anlık yok.

Vergi artışlarının talep ve üretim üzerinde yarattığı negatif etki nedeniyle enflasyon hedefine 2015 yılında ulaşma konusunda zor durumda BoJ. Buna çözüm olarak da daha fazla parasal gevşemeye gitmekten başka bir seçeneği yok.

Yani BoJ’dan önümüzdeki aylarda daha fazla gevşeme hamleleri gelebilir. Kimi kurum ve ekonomistler bu sene sonuna kadar mutlaka bir hamle beklerken kimileri ise vergi artışının birinci yıl dönümü olan Nisan ayı veya sonrası için bir beklenti içinde.

Daha önceki raporlarımızda da BoJ ve Fed para politikaları arasındaki ayrışmaya dikkat çekmiştik. BoJ’dan daha fazla gevşeme hamlesi gelme ihtimali varken, Fed artık sıkılaşma niyetinde. USDJPY bu ayrışmanın verdiği güçle 105.30’lara kadar yükselerek son 8 ayın zirvesini görmüştü. Zaman zaman gevşemelere tanık olsak da orta vadede USDJPY önce 107.00 sonra da 110.00 yollarına düşecek görüşündeyiz.