İngiltere merkez bankası BoE Mart ayı para politikası kararları yarın açıklanıyor. Altı senedir %0.50 seviyesinde olan politika faizinin bu ay da %0.50’de bırakılması bekleniyor. 375 milyarlık varlık alım programında da bir değişiklik yapılmayacak büyük ihtimalle. Bu nedenle aslında daha çok iki hafta sonra gelecek olan tutanaklar bekleniyor dersek yanlış olmaz.

Daha önce faiz artışı isteyen iki üye McCafferty ve Weale düşük enflasyon riski nedeniyle bu taleplerinden vaz geçtiler son iki toplantıda ve yarınki toplantıda da yine dokuz üyenin tamamının faizlerin sabit kalması yönünde oy kullanması bekleniyor.

Fakat Fed sonrası faiz artıracak ikinci majör merkez bankası olarak BoE’nin ön plana çıktığını hatırlatalım. Piyasa beklentileri 2015 dördüncü çeyrek ile 2016 birinci çeyrekte ilk faiz artışının geleceği yönünde. Enflasyon dışındaki ekonomik göstergeler de aslında faiz artışına mani olmayacak bir tabloya işaret ediyor.

Diğer bir çok Avrupa ülkesini kıskandıracak bir büyüme performansı var İngiltere’de. Euro Bölgesi resesyondan kıl payı kurtulurken İngiltere 2014 yılında %2.7’lik bir büyümeye imza attı. PMI verileri büyümedeki ivmelenmenin 2015’de de süreceğine işaret ediyor. Bu hafta gelen üç PMI rakamı da Aralık ayına kıyasla daha iyi. İşsizlik oranı ise %5.7 ile son yedi yılın en düşük seviyelerinde ve kriz öncesine çok yakın.

BoE’nin faiz artışı öncesi maaşlarda iyileşme görme isteğinin de karşılık bulmaya başladığı sinyalini veriyor gelen veriler. Ortalama kazanç endeksinde Ağustos ayından bu yana istikrarlı bir toparlanma trendi var, en son 18 Şubat ayında gelen veri maaşlarda %2.1’lik bir artışa işaret ediyordu.

Üç hafta önceki enflasyon raporunda Carney enflasyonun bu sene düşük olacağını kabul etmiş fakat bu düşüşün kalıcı olmayacağına dikkat çekerek petrol fiyatlarındaki gerilemenin baz etkisinin ortadan kalkmasıyla enflasyonun hedefe doğru yükseleceğine vurgu yapmıştı. 

Enflasyon üzerindeki baskının çok büyük bölümü petrol kaynaklı ve bu sene sonuna doğru yavaş yavaş toparlanma başlayabilir. Yani diğer göstergelerde bozulmaya neden olacak tail-risk bir durum yaşanmadığı sürece faiz artışı beklentileri için 2015 sonu – 2015 başı yerinde. 2015’de dolara karşı koyabilecek tek kahraman olarak gösterdiğimiz pound şu ana kadar görevini yerine getiriyor. Önümüzdeki süreçte 1.55 – 1.50 bandında bir hareket bekliyoruz ve ilerde bu bandın yukarı yönlü kırılma ihtimali daha yüksek görüşündeyiz.