Dün para politikası kararları için toplanan FOMC bu akşam TSİ 22.00’de faiz kararını açıklıyor ve 22.30’da da başkan Janet Yellen basın toplantısı düzenliyor. Fed’in federal fonlama oranı hedef bandında 25 baz puan faiz artırmasına kesin gözüyle bakılıyor. Öyle ki bu saatten sonra piyasalarda Fed’in faiz artırmamasının etkisi faiz artırmasından çok daha fazla ve olumsuz olacak.
Para politikası kararlarının yanında Fed önümüzdeki üç yıllık ve uzun vadeli enflasyon, işsizlik oranı, büyüme ve faiz beklentilerini de yayınlayacak bu akşam. Piyasaların dikkati Fed’in dot plot denen ve önümüzdeki yıllar için faiz beklentisini temsil eden nokta tablosundaki değişikliklerde olacak. En son Eylül ayında yayınlanan beklentilerin medyanları federal fonlama oranının 2017’de %1.125 (iki faiz artışı), 2018’de %1.875 (üç faiz artışı), 2019’da ise %2.625 (üç faiz artışı) olacağına işaret ediyordu. Uzun vadeli faizlerin ise %3.00 olacağı öngörülüyordu.
Fed’in bugün yapacağı faiz artışı artık neredeyse tamamen fiyatlara girmiş durumda. Bu nedenle de piyasalarda ciddi bir fiyatlamaya neden olma ihtimali çok düşük. Fakat Fed’in faiz artışlarının ne hızda gideceği yönünde vereceği ipuçları piyasalara önemli hareketler getirebilir.
Nokta tablosunun önemi de zaten bu noktada ön plana çıkıyor. Medyanların daha hızlı faiz artışlarına işaret eder yönde güncellenmesi son haftalarda 100.00 bölgesinde dinlenen dolar endeksinde yeni bir yukarı yönlü hareketi tetikleyebilir. Bu senaryo USD/xxx paritelerinde yukarı yönlü, xxx/USD paritelerinde aşağı yönlü bir hareket anlamına geliyor.
Ocak ayında başkanlık görevine fiili olarak başlayacak olan Donald Trump’ın büyümeyi destekleyici (vergi indirimleri, kamu yatırım/harcamalarının artırılması vs.) mali politika retoriği enflasyonun da önceden beklenenden daha hızlı yükselebileceğini düşündürüyor. Dolayısıyla Fed’in büyüme, enflasyon ve işsizlik oranı beklentilerinde değişiklik yapma ihtimali var.
Fakat henüz mali politika önlemlerinin büyüklüğü, kapsamı gibi önemli detaylar konusunda netlik olmadığı için Fed ekonomik projeksiyonlarda Trump etkisini değerlendirmeye almaktan çekinecektir düşüncesindeyiz. Basın toplantısı sırasında başkan Yellen’a Trump’ın genişlemeci mali politikasının enflasyon, büyüme ve para politikası üzerindeki etkileri konusunda sorular da gelecektir büyük ihtimalle.
Kararlar öncesi dolar 3.50’nin hemen altında işlem görüyor. Faiz beklentilerine yukarı yönlü revize durumunda 3.50 seviyesi aşılarak 3.55’lere doğru bir yükseliş gerçekleşebilir. Öte yandan faiz artışı sonrası basın toplantısında Yellen’in aşırı güvercin tonda yorumları/değerlendirmeleri (dovish hike/güvercin faiz artışı senaryosu) durumunda kademeli olarak 3.40 seviyelerine doğru bir geri çekilmeye tanıklık edebiliriz.
